Články:

• Analytici očekávají ve 3Q a 4Q růst zisků. Co stojí za lepším výhledem?

Názory:

• Zaměřte se na deep value akcie – ZDE a ZDE (GMO)
• Negativní screening a prémie za hřích (Alpha Architect)
• Nemovitosti – květnový výhled UBS
• Jednodenní opce (Verdad Capital)

ETF – postřehy:

• Investování s opatrností a odvahou – State Street 2023 Midyear ETF Market Outlook
• Investování do faktorů – výhled 2Q/2023 (JPMorgan)

Podcasty:

• Value investor Bill Nygren o investici do First Citizens Bank

Videa:

• Vicki Hollub (CEO Occidental Petroleum) na 2023 Value Investing Conference

• Dokáže Bob Iger vzkřísit Disney?

Grafy:

• Nájem vs. vlastnictví nemovitosti v USA

Infografika:

• Růst cen nemovitostí v jednotlivých zemích
• Měď a nikl – klíčové kovy zelené energetiky

Čtvrtletní komentáře/dopisy akcionářům

• Přehled nejnovějších čtvrtletních komentářů/dopisů akcionářům

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 23/2023 appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Zisková sezóna S&P 500 (update 17.2.2023)
• Čína zveřejnila pravidla pro listování cenných papírů na zahraničních burzách
• Nestlé bude i v tomto roce zvyšovat ceny potravin  

Názory:

• Bude dezinflace pouze dočasná? (JPMorgan)
• Výhled private equity (JPMorgan)
• RAFI fundamentální index – proč teď? (Research Affiliates)
• S Pavlem Begunem o investiční strategii value fondu 3G Capital

Podcasty:

• O kvalitě firemních zisků
• Bill Gates – počátky Microsoftu
• Disney války

Videa:

• Další velké riziko – Karen Karniol-Tambour z hedge fondu Bridgewater Associates

• Guvernér americké centrální banky Jerome Powell v show Davida Rubensteina

Grafy:

• AAII Sentiment – býci vs. medvědi

Infografika:

• Proč začít s investováním co nejdříve
• Historie a budoucnost energetiky

Čtvrtletní komentáře a dopisy akcionářům za 4Q/2022:

• Greenhaven Road
• Matrix
• Meridian

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 7/2023 appeared first on Investice do akcií.

Nelzon Peltz, americký miliardář a zakladatel fondu, zkritizoval Disney za 71 mld. akvizici společnosti Fox a za nedávný pokles hodnoty firmy. Dále poukázal na špatný management a neúspěšný pokus o náhradu ředitele Boba Igera, který se před několika týdny vrátil zpět do čela mediálního konglomerátu. Peltz zveřejnil 36 stránkovou prezentaci, v níž vysvětlil důvody své investice.

Kompletní prezentaci naleznete ZDE.

Proč vstoupil Trian Partners do společnosti Disney?

Protože:

• považuje Disney za jednu z nejlepších firem z oblasti zábavního průmyslu na světě. Firma má bezkonkurenční globální dosah, nenahraditelné značky v portfoliu, nenapodobitelné zábavní parky a může využít tuto unikátní kombinaci k monetizaci svého duševního vlastnictví.
• se firma nachází v krizi a čelí mnohým výzvám.
• si za mnohé současné potíže může společnost sama.
• fond věří, že vzhledem k jeho zkušenostem může přispět k pozitivním změnám ve společnosti a ke zvýšení hodnoty pro akcionáře.

Detaily v prezentaci samotné.

Rozhovor s Nelzonem Peltzem:

Upozornění: Autor článku vlastní ve svém osobním portfoliu akcie společnosti Disney.  

The post Disney – obnovte kouzlo firmy appeared first on Investice do akcií.

Společnost Disney v srpnu oznámila, že si její službu objednalo již 100 milionů zákazníků. Počet předplatitelů Netflixu se pohybuje na úrovni kolem 193 milionů. Firma však začala nabízet své služby již před 13 lety, zatímco Disney teprve před několika čtvrtletími.

Kompletní dopis Daniela Loeba

Upozornění: Autor článku vlastní ve svém osobním portfoliu akcie společnosti Disney.

The post Hedge fond manažer Daniel Loeb vyzval Disney, aby namísto vyplácení dividend podpořili Disney+ appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Zombie bublina pokračuje
• Co požaduje nejbohatší klientela od investičních bankéřů?

Názory:

• Rozdíl mezi investováním a spekulací

Studie:

• Dluh a ukazatel EBITDA

Věštíme budoucnost s investičními bankami:

• UBS – investiční výhledy pro rok 2020
• Credit Suisse – investiční výhled pro rok 2020
• Amundi – investiční výhled pro rok 2020
• Goldman Sachs – ekonomický výhled pro rok 2020
• JP Morgan – dlouhodobé odhady (vydání 2020)
• Alliance Bernstein – investiční výhled 4Q/2019
• RBC Wealth Management – investiční výhled pro rok 2020
• Bank of America/Merrill Lynch – investiční výhled

Grafy:

• Korekce indexu S&P 500 v uplynulých 35 dnech vždy pod 0,5 %  
• Čínská centrální banka považuje více než 13 % bank v zemi za vysoce rizikové

Infografika:

• Budoucnost finančních ředitelů – od čísel k tvorbě hodnoty
• 25 nejúspěšnějších mediálních franšíz světa

Podcasty:

• Rozhovor se Stevem Markelem z Markel Corp. Společnosti, která je často přirovnávána k Buffettově Berkshire Hathaway.
• Value investor Matthew McLennan – o síle selektivity a trpělivosti
• Podaří se společnosti Disney porazit Netflix?

Videa:

• Pokus Buffetta o nákup Tech Data Corp. zmařen vyšší nabídkou

• Dva úspěšní hedge fond manažeři Ray Dalio a Paul Tudor Jones na Greenwich Economic Forum (ZDE)

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 48/2019 appeared first on Investice do akcií.

Ve více než hodinovém podcastu popisuje Chris svou investiční filosofii, rozebírá řadu konkrétních společností a jejich podnikání (Ross Stores, Costco Wholesale, Compagnie Financiere Richemont, Disney či Cummins), dále pak Buffettovu Berkshire Hathaway (BRKA, BRKB), která je největší pozicí v portfoliu Semper Augustus, či význam účetnictví v investování.

Kompletní podcast naleznete ZDE.

Hlavní myšlenky:

• Největší investiční chyba – prodej akcií Ross Stores (ROST) na počátku tisíciletí. Od té doby se cena akcií zdvacetinásobila.
• Cílem je vlastnit akcie kvalitních společností řadu let. Snaží se najít akcie firem, které vyznávají stejné hodnoty, jaké by vyznával, pokud by zakládal svou vlastní společnost.  
• Snaží se mít dvojnásobný bezpečnostní polštář
  • Nakupovat akcie vynikajících kvalitních společností
  • Nakupovat je za vynikající ceny
• Provádí hloubkovou analýzu společností. Zkoumá výroční zprávy a proxy až za 15 let nazpět.
• Zaměřuje se na způsob odměňování managementu, obzvláště na jaké proměnné jsou navázány bonusy (FCF, rentabilita, tržní podíl, organický růst, …). To často naznačí, jakým směrem bude vedení směřovat firmu v budoucnu. Řada manažerů je totiž při rozhodování z velké míry motivována svým vlastním prospěchem.  
• Zaměřuje se na vysokou rentabilitu kapitálu. Jeden z nejdůležitějších faktorů.
• V minulosti nebyli v Semper Augustus ochotni platit za vynikající podniky vyšší cenu. Při P/E kolem 20 většinou prodávali. S postupem času však změnili názor. Akcie Costco Wholesale (COST) například nakoupili za P/E 20.
• Hledají management, který rozhoduje ve prospěch akcionářů.
• V případě maloobchodů si dnes pokládají vždy otázku, jak jsou schopni obstát ve světě rostoucí internetové konkurence.
• V posledních letech věnovali hodně pozornosti firmám, které byly schopné získat zpět kontrolu nad distribucí.
• Rozebírá úspěch společnosti Compagnie Financiere Richemont (CFRHF), která se zaměřuje na prodej luxusního zboží.
• Popisuje změny ve společnosti Disney (DIS), kterou vlastní ve svém portfoliu. Dále pak firmu Cummins (CMI).
• Pokud nakoupíme akcii firmy jen kvůli jejímu podhodnocení, bez ohledu na kvalitu společnosti, potom sázíme na návrat tržní ceny ke skutečné vnitřní hodnotě. K tomu však potřebujeme katalyzátor, který návrat způsobí. V opačném případě hrozí, že jsme narazili na tzv. value trap, kde cena zůstane nízká řadu let, což negativně ovlivní náš výnos.
• Dnes by raději vlastnil kvalitní společnosti. Nedokáže však najít alespoň 20 těchto firem, proto investuje i do value akcií, které sice nebudou držet řadu let, ale kde lze očekávat návrat tržní ceny zpět k vnitřní hodnotě. Poté následuje prodej.
• Chris dále rozebírá historii a současnost společnosti Berkshire Hathaway (BRKA, BRKB), její základní charakteristiky, a budoucnost po Buffettovi.
• Účetnictví je jedna z věcí, kterou se Semper Augustus liší od jiných aktivně řízených fondů. Věnují mu značnou pozornost, přičemž upravují čísla v účetních výkazech firem, které jsou sestavené dle IFRS či GAAP, aby zjistili skutečnou ziskovost společnosti. Současné účetnictví křiví realitu. V rozhovoru popisují některé části účetních výkazů, na které se zaměřují.
• Pokud by si měl vybrat pro následujících 10 let jen jedno odvětví/sektor, do kterého by investoval, potom by to bylo pojišťovnictví.
• Které společnosti patrně nebude v nejbližší době vlastnit? Mastercard (MA) a Visa (V). Dobře chápe jejich podnikatelský model, ale jsou příliš drahé a čekají je regulatorní překážky.

The post Ojedinělý rozhovor s Chrisem Bloomstranem o investiční filosofii Semper Augustus, akciích Disney, Costco, Compagnie Financiere Richemont či Berkshire Hathaway. appeared first on Investice do akcií.