David Einhorn Archivy - Investice do akcií

Value investování je mrtvé, vzkazuje David Einhorn

Petr Čermák — Fri, 09 Feb 2024 17:15:07 +0000

Value investor David Einhorn, hedge fond manažer a zakladatel Greenlight Capital, byl hostem podcastu Masters in Business, kde hovořil o současném stavu trhů a o investování. Domnívá se, že trhy jsou rozbité a value investování nefunguje jako dříve. Co je příčinou? Zjistíte v podcastu.

Rozhovor s Davidem Einhornem

The post Value investování je mrtvé, vzkazuje David Einhorn appeared first on Investice do akcií.

Jak investuje David Einhorn a proč je obtížné být value investor

Petr Čermák — Tue, 28 Mar 2023 18:26:02 +0000

Podcast Invest Like The Best si do svého pořadu pozval před několika dny hedge fond manažera a vynikajícího value investora Davida Einhorna, zakladatele long/short fondu Greenlight Capital (viditelné portfolio US akcií ZDE). David je známý svou hloubkovou fundamentální analýzou akcií a netradičními investicemi. V podcastu hovořil mimo jiné o svém přístupu k investování, výkonnosti jeho fondu, o aktivním a pasivním investování, value investování, současných problém amerických bank a řadě dalších zajímavých témat.

Podcast naleznete ZDE.

Hlavní témata:

(00:03:50) – Proč je rád, že založil svůj fond v roce 1996 a ne dnes?
(00:07:01) – Jeho kontrariánský přístup k trhům a jeho pohled na současné trendy
(00:11:17) – Měnová politika a teorie „želé“
(00:14:46) – Jeho pohled na inflaci a Fed
(00:15:45) – Komodity a další aktiva
(00:16:48) – Vývoj portfolia a filozofie Greenlight v průběhu historie
(00:20:11) – Nejnáročnější období jeho kariéry
(00:25:58) – Jak technický pokrok ovlivnil jeho základní koncept určování hodnoty
(00:28:17) – Jeho třístupňový proces výběru investičních cílů
(00:29:10) – Firmy, jejichž studiem se nejvíce naučil
(00:30:52) – Jeho zkušenosti s investováním do Applu
(00:33:33) – Co je pro něj kvalitní firma
(00:35:05) – Jeho názory na shortování, koncentrované portfolio a optimální dobu držení akcie
(00:38:37) – Co se naučil studiem aerolinek
(00:40:31) – Jeho pohled na sportovní franšízy
(00:42:12) – Co jej přivedlo k pokeru a jak se v něm zdokonalil
(00:45:22) – Aplikace tradičních stylů oceňování na současném trhu
(00:47:13) – Vztahy s obchodními partnery, investory a svým týmem
(00:54:26) – O pojištění
(00:57:33) – Zdraví ekonomiky a finanční infrastruktury
(01:01:51) – Jak přemýšlí o bydlení a stavebnictví
(01:03:54) – Jak umělá inteligence a další špičkové technologie ovlivňují jeho investiční rozhodnutí

The post Jak investuje David Einhorn a proč je obtížné být value investor appeared first on Investice do akcií.

Nejsem si jistý, zda se value investování vzchopí, vzkazuje Einhorn

Petr Čermák — Wed, 12 Oct 2022 17:51:42 +0000

Value investor David Einhorn, hedge fond manažer a zakladatel Greenlight Capital, poskytl v rámci letošní Robin Hood Investors Conference rozhovor agentuře Bloomberg. Hlavním tématem bylo value investování a boj americké centrální banky s inflací.

Einhorn v rozhovoru zapochyboval, zda se value investování ještě vzchopí. Domnívá se, že se změnila struktura trhu. Skutečných value investorů je čím dál méně. Jen minimum investorů údajně oceňuje firmy a stanovuje jejich vnitřní hodnotu. Buď totiž nemají dostatečné znalosti a zkušenosti, nebo je omezuje jejich investiční přístup (jsou pasivní, kvantitativní, spoléhají na algoritmy, na momentum či mají jiná omezení, díky kterým neoceňují společnosti). Podhodnocené firmy tak zůstávají údajně dlouho podhodnocené a nevrací se k jejich skutečné vnitřní hodnotě. Trh se posunul směrem k pasivnímu investování.

Více naleznete v rozhovoru níže.

The post Nejsem si jistý, zda se value investování vzchopí, vzkazuje Einhorn appeared first on Investice do akcií.

Einhorn zhodnotil prostředky klientů o 13,2 %, nakoupil akcie Twitteru

Petr Čermák — Wed, 03 Aug 2022 16:50:17 +0000

Value investor David Einhorn, zakladatel a portfolio manažer hedge fondu Greenlight Capital, zveřejnil svůj pravidelný dopis akcionářům, v němž uvádí, že v prvních šesti měsících roku zhodnotil peníze svých klientů o 13,2 %. Index S&P 500 přitom ve stejném období poklesl o 20 %. V dopise dále vysvětluje, proč investoval do akcií společnosti Twitter.

Hlavní témata dopisu akcionářům:

Proč se v uplynulých měsících dařilo value investování a value akciím
Zpětné odkupy akcií v případě 5 největších pozic v portfoliu
Bear market, inflace, recese a FED
Komodity
Kumulace hotovosti pro nákupy v dalších měsících
Nákup akcií Twitteru

Dopis akcionářům Greenlight Capital za 2Q/2022 naleznete ZDE.

Výkonnost Greenlight Capital v prvních 6 měsících

The post Einhorn zhodnotil prostředky klientů o 13,2 %, nakoupil akcie Twitteru appeared first on Investice do akcií.

Einhorn o inflaci a investicích do GPN, CPRI, ODP, GLPG či RHM

Petr Čermák — Mon, 31 Jan 2022 20:28:43 +0000

Value investor David Einhorn, zakladatel a portfolio manažer hedge fondu Greenlight Capital, zveřejnil svůj pravidelný dopis akcionářům za 4Q/2021, jehož hlavním tématem je inflace a investice fondu v uplynulém čtvrtletí. Kromě již tradiční kritiky americké centrální banky se Einhorn věnuje několika stávajícím pozicím v portfoliu (BHF, GRBK, RIVN, TECK, DNMR), ale hlavně pak těm novým/navýšeným:

Global Payments (GPN)
Capri Holdings (CPRI)
Galapagos NV (NL:GLPG)
ODP Corporation (ODP)
Rheinmetall AG (XE:RHM)

V neposlední řadě také rozebírá pozice, které v uplynulém čtvrtletí ukončil.

Komentář Davida Einhorna za 4Q/2021 naleznete ZDE.

Viditelná struktura portfolia US akcií Greenlight Capital na konci 3Q/2021

The post Einhorn o inflaci a investicích do GPN, CPRI, ODP, GLPG či RHM appeared first on Investice do akcií.

Value investor Einhorn sází stále na inflaci

Petr Čermák — Wed, 28 Jul 2021 18:45:55 +0000

Value investor David Einhorn, zakladatel a portfolio manažer hedge fondu Greenlight Capital, zveřejnil svůj pravidelný čtvrtletní dopis akcionářům. Hlavním tématem je sázka na inflaci.

Einhorn je přesvědčený, že inflace není pouze dočasným jevem, jak tvrdí americká centrální banka či tržní konsenzus, který se opět přiklonil na stranu deflace. Pro investory je údajně po 40 letech klesajících cen a sázek na deflaci velmi obtížné změnit názor. Fiskální stimuly, monetární stimuly, růst mezd, nedostatečné investice v řadě odvětví a další faktory nicméně způsobí, že ceny dále porostou. Navíc se zdá, že americká centrální banka použije jakoukoliv výmluvu, aby nemusela zvyšovat úrokové sazby.

Portfolio Grennlight Capital sází na další růst inflace. Einhorn v dopise popisuje trh se dřevem, na němž ukazuje, že v některých odvětvích je růst cen skutečně pouze dočasný. Zároveň však uvádí i řadu oblastí, v nichž se pravděpodobně jedná o dlouhodobější jev. Příkladem je trh s domy v USA (fond drží akcie Green Brick Partners (GRBK)), letecká doprava (fond drží akcie Atlas Air Worldwide (AAWW)), těžba mědi (fond drží akcie Teck Resources (TECK), odkaz na podrobnější analýzu naleznete níže), výroba oxidu titaničitého (fond drží akcie Chemours (CC)), výroba cementu (fond drží akcie Buzzi Unicem (Italy: BZU)), produkce uhlí a plynu (fond drží akcie CONSOL Energy (CEIX) a Gulfport Energy (GPOR)) a další.

Podrobnosti naleznete v dopise akcionářům.

Kompletní dopis akcionářům Greenlight Capital za 2Q/2021 naleznete ZDE.

Tip:

Prezentaci Davida Einhorna z květnové investiční konference Sohn Investment Conference o investici do mědi (resp. do společnosti Teck Resources (TECK)) naleznete ZDE.

The post Value investor Einhorn sází stále na inflaci appeared first on Investice do akcií.