Kompletní dopis akcionářům naleznete ZDE.

Hlavní myšlenky dopisu:

• Od roku 2009 se recesi vyhnula ekonomika v USA, avšak v jiných zemí není ekonomická expanze ani zdaleka tak dlouhá.
• Budoucí ekonomický růst nelze spolehlivě předpovídat.
• Vývoj cen akcií není nutně závislý na vývoji ekonomiky.
• Pokud bychom investování postavili na předpovědích budoucího vývoje ekonomiky, potom by nám nestačilo jen přesně určit její růst či pokles, ale museli bychom správně určit i míru, jak jsou různá očekávání investorů již zahrnuta do cen akcií. V neposlední řadě pak i to, jak budou investoři dále reagovat. To je ztráta času.
• Vltava Fund se neřídí predikcemi vývoje ekonomiky či předpověďmi ohledně budoucího směru akciových trhů. Snaží se do portfolia vybírat společnosti, které jsou vůči recesi odolné.
• V průběhu uplynulého čtvrtletí prodal fond akcie společnosti Total Produce a Autonation.
• Největší vliv na růst fundamentální hodnoty portfolia měly společnosti Sberbank, Credit Acceptance, Berskhire Hathawaya a krátká pozice automobilky Tesla. V opačném směru působily společnosti Samsung a BMW.

The post Recese – čtvrtletní dopis akcionářům českého value fondu Vltava Fund appeared first on Investice do akcií.