V podcastu Value Perspective rozebral své zkušenosti se vstupem na různé trhy (např. Rusko), co se v průběhu jeho kariéry změnilo a co naopak zůstalo stejné, otázku firemní kultury, dopad umělé inteligence na rozvíjející se trhy a v neposlední řadě i koncept nové studené války.

Rozhovor s Markem Mobiusem naleznete ZDE.

The post O investování na rozvíjejících se trzích s Markem Mobiusem appeared first on Investice do akcií.

The post Jak se v letošním roce dařilo akciím na rozvíjejících se trzích? appeared first on Investice do akcií.

Názory:

• Přechod na čistou energii (Pzena Investment)
• Vedl si i zbytek akcií z rozvíjejících se trhů tak špatně jako akcie v Číně? (JPMorgan)
• Predikce jsou k ničemu (Real Investment Advice)
• Centrální bankéři a jejich putování lesem (John Hussman)

Podcasty:

• Ben Watsa o investování, příležitostech v Indii a Fairfaxu
• Jak ocenit akcie – Aswath Damodaran
• Bill Gross o konci dluhopisového bull marketu

Videa:

• Jak lodní doprava pomáhá vysvětlit dění ve světě

• Akcie rozvíjejících se trhů jsou připraveny předstihnout akcie rozvinutých trhů

Grafy:

• YTD výnosy sektorů v indexu S&P 500

Infografika:

• Zdroje elektřiny ve světě
• Přijetí umělé inteligence v jednotlivých odvětvích
• AI startupy v jednotlivých zemích

Čtvrtletní komentáře/dopisy akcionářům

• Přehled nejnovějších čtvrtletních komentářů/dopisů akcionářům

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 37/2023 appeared first on Investice do akcií.

Podrobnosti se dozvíte v komentáři za 4Q/2021 ZDE.

The post Hledání hodnoty na rozvíjejících se trzích appeared first on Investice do akcií.

V rozhovoru byla dále řeč o FAANG akciích, největších společnostech v akciových indexech, value akciích, účetní hodnotě společností, inflaci a dalších zajímavých tématech.

Tip:

• Odhady desetiletých výnosů desítek různých druhů aktiv z rozličných regionů naleznete na stránkách Research Affiliates v části Tools – Asset Allocation (ZDE)

The post Kde hledat levné akcie? appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Odhady zisků S&P 500 pro 2Q/2021 – největší nárůst od roku 2002
• Inflace ve světě roste nejrychleji za 12 let
• Costco nesouhlasí s FEDem ohledně inflace
• Ceny nemovitostí rostou ve světě nejrychleji od roku 2006
• Ackman hodlá ve svém SPAC investovat do Universal Music Group

Názory:

• Proč akcie na rozvíjejících se trzích při současném oživení zaostávají? (JPMorgan)
• Supercyklus, nebo ne? (Absolute Return Partners)
• Proč je obtížné přemýšlet dlouhodobě
• Růst nemusí být pro společnost a její akcionáře vždy pozitivní zprávou
• Krize? Jaká krize? Oživení evropských bank (Deutsche Bank)

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

Infografika:

• Mapa rostoucích státních dluhů ve světě
• Ocel – 50 let globální produkce

Podcasty:

• Invisalign – Patenty, trpělivost a zisky (Business Breakdowns)
• Magie Davida Swensena
• Diverzifikujte dle toho, jak se daří jednotlivým aktivům v různých tržních prostředích – Chris Cole
• Generování alfy na přizpůsobujících se trzích – Dennis Lynch
• Carson Block o short-sellingu (Masters in Business)

Videa:

• S Robertem Hagstromem o jeho nové knize o Buffettovi, úspěšném investování a hledání kvalitních společností

• Greg Jensen z hedge fondu Bridgewater o inflaci

• Globální nedostatek čipů (WSJ)

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 22/2021 appeared first on Investice do akcií.

Hlavní myšlenky:

• US akcie podporuje především největší zájem retailových investorů od 70. let a stimulační opatření. Valuace US akcií jsou jedny z nejvyšších v historii.
• Modern Monetary Theory (MMT) nefunguje! Byla vyzkoušena již v minulosti. Jedná se o formu centrálního plánování. Je špatná pro podnikání i pro ekonomiku. Pro akciové trhy je naopak dobrá. Část peněz totiž míří korporacím. Dříve či později se tato hra zhroutí.
• Pokud mají být nízké úrokové sazby vysvětlením vysokých valuací akcií v USA, potom je otázkou, proč jsou valuace evropských či japonských akcií podstatně nižší, když jsou tamní sazby pod úrovní USA.
• Dlouhodobé výnosy akcií budou v následujících 10 letech velmi nízké.
• Pasivní investování hraje svou roli ve vysokých valuacích US akcií, obzvláště v případě hlavních akciových indexů.
• Value akcie dosáhly svého vrcholu v roce 2007, svého dna potom v srpnu 2020. Zažily největší a nejdelší pokles v historii.
• Akcie společnosti Tesla (TSLA) jsou spekulativní bublina, stejně tak většina akcií spojená s elektromobily.
• Arnott má cca 50 % svých likvidních aktiv ve value akciích na rozvíjejících se trzích.
• Akcie na rozvíjejících se trzích se obchodují vůči US akciím s výrazným diskontem. Nejzajímavější jsou value akcie, které se prodávají za P/E 10 a méně.
• Akcie ve Velké Británii jsou jedny z nejlevnějších akcií na rozvinutých trzích.
• Investor by se měl vždy zamyslet nad tím, v jaké míře je „akciových příběh“ již započítaný do aktuálních cen akcií.
• Investiční teze je nutné vždy pečlivě otestovat.
• Není pravda, že výkonnost akcií je dlouhodobě vždy vyšší než výkonnost dluhopisů. Od vrcholu technologické spekulativní bubliny v USA na přelomu tisíciletí překonaly dlouhodobé dluhopisy výkonnost akcií.
• Obchodování akcií s vysokým momentem je většinou spojeno s vysokými náklady.

Tip:

• Některé z nedávných zajímavých studií Research Affiliates:
  • Big Market Delusion: Electric Vehicles
  • The Fall of the Titans!
  • Factor Timing: Keep It Simple

The post O UK value akciích, rozvíjejících se trzích či nefunkční Modern Monetary Theory (MMT) appeared first on Investice do akcií.

Odpovědi nabízí GMO v dokumentu China and EM Ex-China ZDE.

The post Čína a rozvíjející se trhy mimo Čínu appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Rozdíl mezi GAAP a Non-GAAP zisky se v případě firem z akciového indexu Dow Jones Insdustrial Average stále zvětšuje
• Dividendy (výhled) – Evropa zaostává za Spojenými státy
• V USA byl schválen fiskální stimulační balíček v objemu 1,9 bilionu USD
• Investoři v USA nakupují akciové fondy  

Názory:

• Růstové vs. value akcie, zlato, reálná aktiva – First Eagle Global Value
• 7 value akcií, které by měly těžit z růstu ekonomiky – rozhovor s Johnem Rogersem
• Používat či nepoužívat měnové zajištění portfolia? (JPMorgan)
• Jedinečný čas pro US value akcie (Amundi)

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky
• S&P 500 Valuace

Grafy:

• Zkušenosti retailových online investorů dle věkových skupin
• Peníze ze státní podpory jsou využívány k investování do akcií
• Mladí investoři spoléhají při rozhodování o investicích převážně na sociální média
• Tržní kapitalizace US akcií/HDP
• Poptávka po US státních dluhopisech od roku 2014
• Kdo nakupuje US dluhopisy?
• US státní dluhopisy od počátku roku prudce propadly
• Investoři začali přesouvat peníze do value akcií

Podcasty:

• Investování založené na zdravém rozumu – value investor Joel Greenblatt
• Chování davu – William J. Bernstein (Bloomberg Masters in Business)
• Přetrvávající nerovnováhy v Číně (OddLots)

Videa:

• O hledání investičních příležitostí na místech, kde jiní nehledají – Mark Mobius

• Kvalitní akcionáři – Lawrence Cunningham o Buffettovi a významu kvalitních akcionářů

• Bývalý finanční ředitel Enronu Andy Fastow o problematice legálních podvodů

• Mohnish Pabrai – přednáška na Georgetown University

• Costco – unikátní způsob podnikání

• Vzestup společnosti 7-Eleven

• O rotaci trhu k value akciím – portfolio manažer fondů Oakmark

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 10/2021 appeared first on Investice do akcií.

V GMO vidí paralely mezi současnými trhy a spekulativní bublinou z konce minulého tisíciletí. Růstové akcie opět dramaticky překonávají svou výkonností value akcie a stejně tak se nedaří rozvíjejícím se trhům. Varují investory před tradiční alokací portfolia 60/40 (60 % akcií/40 % dluhopisů). Na akciových trzích doporučují vyhnout se obloukem USA a růstovým akciím. Za velmi atraktivní naopak považují value akcie, obzvláště pak ty na rozvíjejících se trzích („EM“), u nichž očekávají v následujících 7 letech průměrný roční reálný výnos (výnos očištěný o inflaci) na úrovni kolem 10 %. Akcie EM mají údajně vítr v zádech hned ze dvou důvodů – 1) nízké valuace, 2) podhodnocené měny.

Jakým dalším tématům se v GMO věnovali?

• Výkonnosti a valuacím portfolia 60/40 v uplynulých 120 letech.
• Výkonnosti růstových vs. value akcií a srovnání s koncem devadesátých let.
• Současné spekulativní bublině v případě akcií v USA a spekulativnímu chování investorů.
• Akciím Tesly, Nikoly či Hertz.
• Alokaci aktiv.
• Value investování – skvělému investičnímu modelu, avšak hroznému business modelu.

Několik velmi zajímavých grafů GMO

The post Opouštíme party … stejně jako v roce 1999 appeared first on Investice do akcií.