Ray Dalio, makro investor a zakladatel největšího hedge fondu na světě Bridgewater Associates, poskytl v průběhu dnešního dne rozhovor televizní stanici CNBC, v němž mimo jiné rozebral aktuální situaci na finančních trzích, stav americké ekonomiky, odhadl budoucí vývoj a upozornil na největší hrozby současnosti.
Kompletní rozhovor naleznete ZDE.
Hlavní myšlenky rozhovoru:
- Investoři nakupují sny namísto skutečných zisků firem.
- Populismus nabírá na síle. Roste extremismus na levé i pravé straně politického spektra.
- Celý systém se zasekl. Díky stimulačním opatřením z minulosti se zvýšil objem dluhu v ekonomice, proto je výraznější růst sazeb nemožný, aniž by nenastaly problémy.
- Pokud bychom se snažili stimulační opatření zvrátit opačným směrem, potom by to mělo negativní vliv na ekonomiku.
- Čeká nás další tištění peněz a nízké výnosy. Poroste státní dluh a ruku v ruce s ním půjde tištění peněz ze strany centrálních bank.
- Spojené státy budou muset v budoucnu zvýšit daně. Zvýšení však musí být dobře připravené a naplánované.
- Americké akciové indexy vyšplhaly na nová maxima. Nejsou však překoupené a nejedná se ani o zásadní break vzhůru.
- Díky tištění peněz centrálních bank se výrazně zvýšil objem peněz v oběhu. Tyto peníze hledají výnos a stlačily výnosovou křivku všech aktiv na velmi nízké úrovně. Budoucí výnosy všech aktiv tudíž budou velmi nízké. Neznamená to však automaticky, že se dočkáme prudkých propadů.
- Spousta dobrých zpráv je již za námi. V budoucnu čekají Spojení státy vyšší deficity a dluhy, které budou muset být financovány. Je otázkou, jakým způsobem. Zvolený způsob může ovlivnit americkou měnu.
- Ziskové marže firem v minulosti výrazně vzrostly. Dalio si nemyslí, že by růst v budoucnu dále pokračoval.
- Opět jsme svědky finančního inženýrství.
- Obrovský objem likvidity ze stimulačních opatření zůstává zaparkovaný ve finančním systému a nepřelévá se do spotřeby. Bohatí lidé (pozn. kteří většinou drží tato finanční aktiva) příliš neutrácí a spodních 60 % populace nemá na utrácení dostatek finančních prostředků. Proto jsme svědky slabého růstu. Situace je podobná v USA, v Evropě i v Číně. Svět je navíc propojený.