Český value fond Vltava Fund zveřejnil svůj pravidelný čtvrtletní dopis akcionářům (ZDE), který se tentokrát věnuje jedné z klíčových otázek investování – alokaci firemního kapitálu. Daniel Gladiš se v dopise zamýšlí nad tím, jak by měl vypadat ideální CEO, proč je důležitá alokace kapitálu, vysvětluje potenciální konflikt zájmů mezi managementem a akcionáři či různé způsoby alokace kapitálu. V neposlední řadě se věnuje i otázce dividend. Závěrem rozebírá změny v portfoliu fondu a novou investici do společnosti Jungfraubahn.
Složení portfolia Vltava Fund naleznete ZDE.
Daniel v tomto čtvrtletním dopise velmi srozumitelně vysvětluje význam alokace firemního kapitálu a proč je tato otázka důležitá i pro drobného investora. Dopis by si měli přečíst zejména investoři, kteří při výběru akcií do svého portfolia kladou až přehnaný důraz na výplatu dividend (resp. na dividendový výnos akcie). Výplata dividendy nemusí být pro akcionáře vždy tou nejlepší volbou. Někdy je může dokonce i poškodit, protože management mohl využít kapitál daleko lépe (náklady obětované příležitosti). Výplata dividend je navíc často nejméně efektivní způsob distribuce kapitálu akcionářům. Více se o celé problematice dividend dočtete ve výše uvedeném čtvrtletním dopise či v níže uvedených článcích.
Tip:
– Daniel Gladiš v podcastu Ve vatě o dividendách a ČEZ (ZDE)
– „Investoři mají tendence mentálně oddělovat dividendové a kapitálové zisky“