Růstové investování již několik let v řadě překonává value investování. Při pohledu do historie však zjistíme, že tato situace není nijak výjimečná. V průběhu několika dekád si oba investiční styly často vyměnily pozice. Něco se však přeci jen změnilo. Strukturální změny ve Spojených státech způsobily posun ekonomiky směrem od průmyslu ke službám a ke znalostní ekonomice. To však neumí příliš dobře zachytit klasické účetní standardy. Zásadním způsobem tak vzrostl význam nehmotných aktiv. Hmotná aktiva začala ustupovat do pozadí. Triviální přístupy založené na investování do statisticky levných akcií (vybíraných například dle ukazatele P/BV), zdá se, přestaly fungovat. Na vzniklou situaci přirozeně zareagovali i value investoři.
Výše uvedené problematice se v dokumentu Intangible Assets in Value Investing: Statistically Significant (ZDE) věnovala i investiční společnost First Eagle Investment Management. Přečtěte si, k jakým závěrům dospěli.
Několik zajímavých grafů:
