Hayden Capital je malým americkým value butikem s koncentrovaným portfoliem a dlouhodobým investičním horizontem (více o investičním přístupu ZDE). Od svého založení v listopadu 2014 se průměrná čistá roční výkonnost účtů klientů pohybuje na úrovni 25,3 % vs. 9,8 % v případě amerického akciového indexu S&P500 (viz tabulka níže). Firma ve druhém čtvrtletí letošního roku dosáhla zajímavého milníku. Hned dvě společnosti z jejich portfolia zhodnotily od prvotního nákupu více než 10x. Jednalo se o společnosti Amazon a Sea Ltd. Portfolio manažer Hayden Capital Fred Liu se proto rozhodl v dopise akcionářům za 2Q/2020 věnovat tomuto zajímavému tématu a rozebral, jak se snaží podobné příležitosti identifikovat.
Kompletní 2Q/2020 dopis akcionářům Hayden Capital naleznete ZDE.
Usoudil, že by měly splňovat nejméně dvě základní podmínky. Mělo by se jednat o firmy schopné rychle tvořit hodnotu pro akcionáře (nejčastěji se jedná o společnosti s rychlým růstem tržeb, který však tvoří přidanou hodnotu), u nichž si trh brzy uvědomí jejich potenciál, což se projeví i na jejich valuacích (druhá podmínka). První podmínku jsme schopni identifikovat pouze v případě detailní znalosti business modelů v daném odvětví, které se nachází uvnitř investorova kruhu kompetencí. V případě druhé podmínky si musíme dát pozor, abychom za firmu nezaplatili příliš vysokou cenu. Více naleznete v dopise akcionářům.
Červnový rozhovor s Fredem Liu z Hayden Capital o investování v Asii