Longleaf Partners zveřejnili čtvrtletní komentář pro akcionáře, v němž stručně shrnují dění na finančních trzích, výkonnost a změny v portfoliích jednotlivých fondů. Fondy byly v uplynulých měsících poměrně aktivní, využily zvýšené volatility na finančních trzích a vstoupily do několika nových pozic.
Dopis akcionářům Longleaf Partners 1Q/2018 – stručné shrnutí
- Od září minulého roku nakoupily ve fondech 11 nových akcií, 5 v posledních třech měsících. Za zmínku stojí především akcie General Electric (GE), Mattel (MAT), Allergan (AGN), Comcast (CMCSA), Hikma (UK:HIK), Vestas Wind System (DK:VWS) a Realogy (RLGY).
- Longleaf věří, že mají v současnosti ve svých portfoliích vysoce kvalitní společnosti se silnou konkurenční výhodou, která by měla zajistit silný růst výnosů v následujících letech.
- Mezi firmy s konkurenční výhodnou řadí například přirozený monopol Alphabet (GOOG) a Baidu (BIDU), společnosti s obtížně replikovatelnými aktivy typu Ferrovial (ES:FER), CenturyLink (CTL), Comcast (CMCSA) a CK Asset Holdings (HK:1113) nebo firmy z konsolidovaných odvětví či s možností určovat ceny typu FedEx (FDX), LafargeHolcim (FR:LHN), Vestas Wind System (DK:VWS), CNH Industrial (IT:CNHI), Allergan (AGN), GE (GE) či United Technologies (UTX).
- Věnují se výčtu vrcholových manažerů v čele firem, které mají v portfoliích.
- Aktuální cena fondů se dle Longleaf Partners pohybuje kolem 70 % skutečné vnitřní hodnoty akcií, které fondy drží v portfoliu.
- Ve fondu Longleaf Partners Fund (Morningstar ticker: LLPFX) nakoupili nově akcie firmy Park Hotels & Resorts (PK; 5,1 % portfolia; 7. největší pozice v portfoliu) a Comcast (CMCSA; 4,6% portfolia; 13. největší pozice v portfoliu).
- Ve fondu Longleaf Partners International Fund (Morningstar ticker: LLINX) nakoupili nově akcie firmy Vestas Wind System (DK:VWS; 3,8 % portfolia; 12. největší pozice), AIN Holdings (JP:9627; 2,9 % portfolia; 15. největší pozice v portfolio) a 3 další pozice, jejichž jména nebyla zveřejněna.
- Ve fondu Longleaf Partners Global Fund (Morningstar ticker: LLGLX) nakoupili nově akcie firmy Comcast (CMCSA; 4,6% portfolia; 9. největší pozice v portfoliu) a Vestas Wind System (DK:VWS; 4,1 % portfolia; 14. největší pozice).
Kompletní komentář naleznete zde.
Tip:
- Stručné BIO Masona Hawkinse, který je zakladatelem a portfolio manažerem fondu Longleaf Partners naleznete v rubrice Value investoři – Kdo je kdo?
- Seznam dalších value investorů a odkazy na aktuální složení jejich portfolií naleznete v rubrice Seznam value investorů.
- Další komentáře value investorů naleznete v rubrice Čtvrtletní komentáře value investorů.