Value investiční společnosti Longleaf Partners a Pzena Investment Management zveřejnily své pravidelné kvartální komentáře. Longleaf Partners rozebírají jednotlivé společnosti ze svého portfolia, které je dle portfolio manažerů až o 40 % podhodnocené vůči své vnitřní hodnotě. Pzena Investment Management se zase věnují problematice konkurenčních výhod.
Kompletní komentář Longleaf Partners naleznete ZDE.
Kompletní komentář Pzena Investment Management naleznete ZDE.
Stručné shrnutí komentáře Longleaf Partners za 2Q/2018:
- Hlavní zdroje růstu akciového indexu S&P 500 – technologický a spotřebitelský sektor.
- Nejziskovější akcie 2Q/2018.
- CenturyLink (CTL), Mattel (MAT), Park Hotels & Resorts (PK), CNX Resources (CNX)
- Nejztrátovější akcie 2Q/2018 – Patrně nejzajímavější oblast celého komentáře.
- CK Hutchison (HK:0001) – Jedná se o globální konglomerát 23. nejbohatšího muže planety Li Ka-Shinga, jehož tržní cena se pohybuje kolem nejnižších úrovní od roku 2015. Firma se obchoduje za P/E pod 10, P/BV na úrovni kolem 0,7 a dividendovým výnosem převyšujícím 3 %. CK Hutchison je druhou největší pozicí v portfoliu Longleaf Partners (6,6 % portfolia). Výše uvedená kombinace faktorů naznačuje, že by firma mohla stát za hlubší prozkoumání.
- CNH Industrial (CNHI) – Akcie v letošním roce sice propadly přibližně o 30 %. Akcie je 15. největší pozici v portfoliu fondu (cca kolem 3-4 %).
- Longleaf Partners odhadují, že aktuální tržní ocenění portfolia se nachází cca o 40 % pod úrovní skutečné hodnoty firem, které fond drží.
Stručné shrnutí komentáře Pzena Investment Management za 2Q/2018:
- Konkurenční výhody a vliv rychlého rozvoje technologií v bankovnictví.
- Vliv elektromobilů a samořiditelných aut na automobilový průmysl. Porovnání firem Tesla a Volkswagen.
- Konkurenční výhody v rámci průmyslových distributorů.