S blížícím se koncem roku zveřejňují investiční banky, obchodníci s cennými papíry, investiční společnosti a jiné subjekty finančního trhu své predikce pro rok 2023.
Value investory, kteří se primárně orientují na fundamenty jednotlivých společností a nikoliv na makroekonomické predikce, z nichž se většina stejně nevyplní, mohou podobné top-down věštby z křišťálových koulí nechat zcela klidnými. V jejich investičním procesu nehrají žádnou (či naprosto zanedbatelnou) roli.
Makroekonomické prostředí má samozřejmě vliv na společnosti, do nichž investují. Avšak top-down predikce bývají chronicky nepřesné, a to i v horizontu nejbližších 12 měsíců. Natož pak v řádu několika let až desetiletí, což je typický investiční horizont value investorů. Nikdo nemá ponětí, jak bude svět vypadat za 5 či 10 let.
Warren Buffett otázku makra velmi trefně okomentoval studentům na University of Florida v roce 1998, kde řekl: „What you really want to do in investments is figure out what is important and knowable. If it is unimportant and unknowable, you forget about it. What you talk about is important [macro factors] but, in my view, it is not knowable.“
Proč tedy číst podobné predikce?
Například proto, že:
- vám pomohou udržet si přehled o dění na finančních trzích a ve světové ekonomice
- přinutí vás přemýšlet o dění ve světě
- přinutí vás přemýšlet o rizicích
- mohou vám pomoci identifikovat potenciální problémy na mikro úrovni, nad nimiž jste dosud neuvažovali
- je to pro mnohé zábava
Investiční výhledy pro rok 2023:
– Goldman Sachs (Asset Allocation Outlook for 2023, Macro Outlook 2023, US Economic Outlook 2023, Japan Outlook 2023, Asia Outlook 2023, China Outlook 2023, Europe Outlook 2023)
– JPMorgan (The Asset Allocation Draft for 2023 ,2023 Long-Term Capital Market Assumptions)
– Morgan Stanley (Global Investment Outlook 2023)
– Vanguard (Vanguard economic and market outlook for 2023: Global summary)
– Russell Investments (Global Market Outlook 2023)
– BlackRock (2023 Global Outlook)
– Invesco (2023 Investment Outlook)
– Amundi (2023 Investment Outlook)
– Credit Suisse (Investment Outlook 2023)
– Pictet (The investment landscape in 2023, Global Macro Outlook 2023)
– Julius Baer (Secular Outlook 2023)
– Citibank (Wealth Outlook 2023)
– BNP Paribas (The Investment Outlook for 2023)