V případě firmy Herbalife (HLF) ostře kritizoval její podnikatelský model, označil společnost za podvod a oznámil obrovskou short pozici (short = spekulace na pokles ceny akcie). Reakce na sebe nenechala dlouho čekat, a to nejen ze strany managementu Herbalifu, ale i od ostatních investorů. Do hry se vložil jeho dlouholetý rival Carl Icahn, který začal akcie nakupovat a postavil se na opačnou stranu obchodu. Nastal střet dvou titánů aktivistického investování, z něhož o několik čtvrtletí později vyšel úspěšněji Icahn. Ackman v tichosti uzavřel své pozice.

Ještě více pozornosti však přilákal zakladatel Pershing Square Capital (NL:PSH) nákupem akcií farmaceutické společnosti Valeant Pharmaceuticals (nyní Bausch Health Companies – ticker: BHC), do níž investoval podstatnou část portfolia fondu. I přes veškeré své snahy a aktivistické zásahy však v několika následujících čtvrtletích sledoval, jak cena akcií po skandálech v USA klesla o 80 %. Jednalo se patrně o největší chybu jeho investiční kariéry, která stála akcionáře fondu 4 mld. USD.

Ackman následně revidoval investiční strategii fondu a představil akcionářům změnu v podobě „návratu ke kořenům“, pomocí níž se snažil přesvědčit své klienty, aby zůstali fondu věrní. V uplynulých dnech vydal Ackman svůj pravidelný dopis akcionářům.

Kompletní znění naleznete ZDE.

Stručný obsah dopisu:

• Výkonnost fondu, nejziskovější a nejztrátovější pozice
• O nových nákupech v portfoliu a důvodech, které k nákupu vedly – akcie Starbucks Corporation (SBUX) a Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT)
• O stávajících pozicích v portfoliu – Automatic Data Processing, Inc. (ADP), Restaurant Brands International Inc. (QSR), Lowe’s Companies, Inc. (LOW), Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG), The Howard Hughes Corporation (HHC), United Technologies Corporation (UTX), Platform Specialty Products Corporation (PAH) a Fannie Mae (FNMA) / Freddie Mac (FMCC)
• V neposlední řadě potom Ackman komentuje prodej Mondelez International, Inc. (MDLZ)

The post Milovaný i nenáviděný hedge fond manažer Ackman o změnách ve svém portfoliu appeared first on Investice do akcií.

Ackman v reakci na slabé výsledky upravil investiční strategii fondu. Vrátil se ke kořenům, kdy se zaměřuje primárně na dlouhodobé investice do akcií kvalitních firem s vysokou tržní kapitalizací, které mají jednoduchý podnikatelský model, jsou dobře předpověditelné, generují free-cash-flow a patří k dominantním hráčům ve svém odvětví. Ackman následně využívá aktivistický přístup, pomocí nějž se snaží zvýšit hodnotu pro akcionáře. Ackman v dopise dále upozorňuje na skutečnost, že management v uplynulých měsících navýšil své pozice v akciích Pershing Square Holdings (NL:PSH). Stojí tak údajně bok po boku svých akcionářů.

Kompletní komentář naleznete ZDE.

Stručné shrnutí hlavních témat:

• O výkonnosti fondu.
• O novém nákupu akcií United Technologies (UTX) a Lowe´s Companies (LOW).
• O pozici ve společnosti Automatic Data Processing, Inc. (ADP) a o nedávných aktivistických krocích Pershing Square.
• O pozici v Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG), v Restaurant Brands International Inc. (QSR), Mondelez International, Inc. (MDLZ), The Howard Hughes Corporation (HHC), Platform Specialty Products Corporation (PAH) a Fannie Mae (FNMA) / Freddie Mac (FMCC).

Tip:

• Stručné BIO Williama Ackmana naleznete v rubrice „Value investoři – Kdo je kdo?“

The post Aktivista Ackman o nových nákupech (UTX, LOW) ve svém koncentrovaném portfoliu appeared first on Investice do akcií.

Vzhledem k tomu, že Pershing Square drží tradičně koncentrované long/short portfolio několika málo firem, v nichž se navíc většinou aktivně podílí na řízení a snaží se zde prosadit své zájmy akcionáře, tak se vyplatí portfolio fondu podrobně prozkoumat. Může se stát inspirací pro případné nákupy. Prezentace stojí za přečtení, proto se tentokrát nebudu příliš rozepisovat o jejím obsahu.

Kompletní prezentaci naleznete zde.  

Stručné shrnutí prezentace:

• Výkonnost fondu Pershing Square
• Nejvýnosnější a nejztrátovější akcie
• Organizační uspořádání a změny ve fondu
• Investiční team
• Rozbor firem nakoupených v roce 2017
  • ADP (Ticker: ADP)
  • Nike (Ticker: ADP)
• Rozbor současného portfolia
  • ADP (Ticker: ADP)
  • Restaurant Brands International (Ticker: QSR)
  • Mondelez International (Ticekr: MDLZ)
  • Howard Hughes Corporation (Ticker: HHC)
  • Chipotle Mexian Grill (Ticker: CMG)
  • Fannie Mae (Ticker: FNMA) a Freddie Mac (Ticker: FMCC)
  • Platform Specialty Products Corporation (Ticker: PAH)
  • Nike (Ticker: NKE)
• Uzavřené pozice v portfoliu

Tip:

• Stručné BIO Williama Ackmana naleznete v rubrice Value investoři – Kdo je kdo?
• Seznam dalších value investorů a odkazy na aktuální složení jejich portfolií naleznete v rubrice Seznam value investorů.
• Další komentáře value investorů naleznete v rubrice Čtvrtletní komentáře value investorů.

The post Pershing Square o své výkonnosti, nedávných investicích a současném portfoliu appeared first on Investice do akcií.