Kompletní komentář FPA Crescent Fund za 1Q/2020 naleznete ZDE.

V závěrečném shrnutí se Romick podivuje nad tím, že jsou americké akciové indexy jen kousek od historických rekordů, vezmeme-li v úvahu současnou nepříznivou ekonomickou situaci v USA. Domnívá se, že dříve či později budeme mít vakcínu proti koronaviru, která podpoří americkou ekonomiku. Centrální banky údajně nebudou několik let zvyšovat úrokové sazby, protože při současných rekordních dluzích si mnoho zemí nemůže dovolit platit vyšší úroky ze státních dluhopisů.  

Upozorňuje investory, že v současném prostředí nízkých úrokových sazeb, kdy hotovost nevydělává téměř nic, bude nucený investovat ve fondu větší objem portfolia do akcií a high yield dluhopisů. Podíl hotovosti tudíž bude v budoucnu patrně nižší, než jaký byl v průměru v předchozích letech. Zároveň však upozorňuje, že podíl akcií i high yield dluhopisů bude zvyšován pouze v případě, kdy bude dostatečně atraktivní poměr výnos/riziko.  Výsledkem však bude, že portfolio fondu bude volatilnější než v předchozích 10 letech. Doufá, že finanční trhy budou rozkolísané i v následujících měsících, aby mohl portfolio svého fondu plně zainvestovat.  

Závěrem několik zajímavých grafů z komentáře.

The post Je překvapivé, kde jsou trhy, vezmeme-li v úvahu současný stav ekonomiky, říká Romick appeared first on Investice do akcií.