Komentář „Alice’s Adventures in Equilibrium“ naleznete ZDE.

The post Alenčina dobrodružství v rovnováze appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Analytici poprvé od roku 2018 zvyšují odhady zisků S&P 500
• Zisky čínských bank budou pokračovat v poklesu, tvrdí Fitch Ratings
• Polské banky se připravují na ztráty
• US státní dluh vyšplhá ke 107 % (CBO výhled 2020-2030)

Názory:

• Valuace akciových trhů a hledání příležitostí (JPMorgan)
• Ospravedlňují nízké sazby vysoké valuace?
• Cross Asset Investment Strategy – Září 2020 (Amundi Research)
• Global Investmnet Views – Září 2020 (Amundi Research)

Statistiky:

• S&P 500 – Tržní konsenzus analytiků – Tržby, zisky a ziskové marže (2.9.2020)
• S&P 500 sektory – Tržní konsenzus analytiků – Tržby a zisky (2.9.2020)
• S&P 500 Valuace (2.9.2020)

Grafy:

• Odhady zisků a cílových cen S&P 500 od 22 analytiků
• Korelace mezi HDP a výkonností US akcií
• Míra přijetí technologických novinek v USA od roku 1860
• Vybrané valuační ukazatele US akcií (I.)
• Vybrané valuační ukazatele US akcií (II.)

Infografika:

• Nejbohatší rodiny světa v roce 2020
• Nejpopulárnější internetové stránky od roku 1993

Podcast:

• S Chrisem Bloomstranem o investici do Starbucks, dále o podobách současného trhu s rokem 1999 či kvantitativním investování
• Veřejné společnosti a kvalitní akcionáři – Larry Cunningham
• Francisco Olivera o koncentrovaném investování do akcií kvalitních firem
• Historie a strategie společnosti Epic Games
• Fondy peněžního trhu a finanční krize

Videa:

• Value investor Mario Gabelli o problému s Teslou (ZDE)
• O value investičním přístupu Turtle Creek Asset Management, která od svého založení zhodnocuje vklady klientů průměrným ročním tempem >20 %

• Columbia Business School – Konverzace mezi Brucem Greenwaldem a Tano Santosem

• Vnímání, iluze a realita – Akciové splity a zařazení akcií do indexů (Aswath Damodaran)

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 36/2020 appeared first on Investice do akcií.

Kompletní komentář Jamese Montiera naleznete ZDE.

Stručné shrnutí:

• Montier ještě nikdy v životě neviděl tak vysoké valuace finančních trhů v době tak velké nejistoty.
• Fundamenty amerických akcií jsou extrémně nejisté, valuace nicméně téměř rekordní.
• Vypadá to, jako by Mr. Market počítal s nejlepším možným scénářem, který považuje za nejpravděpodobnější.
• Investor by měl vždy požadovat bezpečnostní polštář, který jej ochrání před případnou chybou v odhadu.
• Investoři sází vše na FED a příliv likvidity.
• Neexistuje však žádný silný prokazatelný vztah mezi kvantitativním uvolňováním FEDu a akciemi. I jiné země mají rekordně nízké sazby, avšak valuace jejich akcií nejsou tak extrémní jako v případě USA. Zdá se, že se spíše jedná o silný příběh, kterým si investoři ex post ospravedlňují výkonnost akcií.
• V současném ocenění US akcií již není žádný bezpečnostní polštář. Americký akciový trh se zdá být absurdní.
• Existují dva druhy investorů:
  • Investor „já vím“ – domnívají se, že znalost budoucího tempa růstu či úrokových sazeb jsou pro investování zcela zásadní a věří, že jsou schopni budoucnost správně určit. Na základě svého přesvědčení následně investují. Domnívají se, že jsou v predikcích lepší než ostatní, kteří se snaží o totéž. Jsou velmi populární na večírcích, protože mají názor téměř na vše.
  • Investor „já nevím“ – věří, že budoucnost je neznámá. Člověk ji navíc nepotřebuje znát, aby úspěšně investoval. S ohledem na nejistotu spojenou s budoucností požadují vždy bezpečnostní polštář (nejčastěji v podobě dostatečně konzervativních valuací), který je chrání. Na večírcích bývají nepopulární, protože většinou říkají: „já nevím“.  

The post Důvody, proč (ne)být optimistou appeared first on Investice do akcií.