Hussman Archivy - Investice do akcií

Valuace US akcií blízko extrémů

Petr Čermák — Thu, 09 Jan 2025 19:57:16 +0000

John Hussman zveřejnil další ze svých ponurých měsíčních komentářů, v němž opět varuje před vysokými valuacemi amerických akcií. Konstatuje, že 6. prosince se valuace amerických akcií vyšplhaly na nejextrémnější úrovně v historii a překonaly i hodnoty z let 1929 a 2000. Zároveň upozorňuje, že valuace jsou velmi špatným indikátorem výnosů pro krátké až středě dlouhé období. Více se dočtete v komentáři ZDE.

The post Valuace US akcií blízko extrémů appeared first on Investice do akcií.

Podmnožiny a citlivost

Petr Čermák — Mon, 21 Oct 2024 18:19:34 +0000

John Hussman, zakladatel Hussman Funds, zveřejnil další ze svých pravidelných ponurých měsíčních komentářů, ve kterém se věnuje primárně aktuálním vysokým valuacím amerických akcií a tržnímu sentimentu.

Nejnovější komentář naleznete ZDE.

The post Podmnožiny a citlivost appeared first on Investice do akcií.

Hussman o valuacích a tržním sentimentu

Petr Čermák — Thu, 06 Jun 2024 17:38:42 +0000

John Hussman, zakladatel Hussman Funds, zveřejnil další ze svých pravidelných ponurých měsíčních komentářů, ve kterém se věnuje primárně vysokým valuacím amerických akcií a tržnímu sentimentu. Hussman i nadále věří, že americké akcie mohou propadnout o 50-70 %. V článku vysvětluje, jak ke svým závěrům dospěl. Více naleznete v komentáři ZDE.

The post Hussman o valuacích a tržním sentimentu appeared first on Investice do akcií.

Zde začíná bear market

Petr Čermák — Tue, 07 May 2024 19:07:31 +0000

John Hussman je po několika týdnech zpět s dalším ze svých ponurých komentářů. Tentokrát opět zkoumá současné vysoké valuace US akcií a další nepříznivé ukazatele, které v něm vzbuzují obavy. Hussman očekává, že průměrné roční výnosy amerického akciového indexu S&P 500 budou v následujících 12 letech o 9,3 % nižší než výnosy US státních dluhopisů. V neposlední řadě se zabývá americkou centrální bankou a ekonomickým růstem.

Komentář naleznete ZDE.

The post Zde začíná bear market appeared first on Investice do akcií.

Současné podmínky na trzích lze zařadit do 0,1 % nejhorších v historii

Petr Čermák — Mon, 05 Feb 2024 20:10:40 +0000

Perma medvěd John Hussman ve svém nejnovějším komentáři (ZDE) varuje, že současné podmínky na trzích lze zařadit do 0,1 % nejhorších v historii. Srovnatelné extrémy nastaly pouze v letech 1972, 1987, 1998, 2000, 2018, 2020, a 2022. Tedy těsně předtím, než trhy propadly o 10 %-30 %. Pokles se většinou dostavil do 6 až 10 týdnů. Historie se však nemusí nutně opakovat, jak upozorňuje Hussman. Více se dočtete v komentáři.

The post Současné podmínky na trzích lze zařadit do 0,1 % nejhorších v historii appeared first on Investice do akcií.

Když se větev zlomí

Petr Čermák — Tue, 17 Oct 2023 18:49:40 +0000

John Hussman, zakladatel Hussman Funds, zveřejnil další ze svých pravidelných ponurých měsíčních komentářů (ZDE), v němž se tentokráte věnuje předraženým akciím ve Spojených státech. Svůj názor opírá o několik valuačních ukazatelů, které považuje z hlediska historie za nejspolehlivější. Z některých vyplývá, že průměrný roční výnos amerického akciového indexu S&P 500 by se měl v následujících 12 letech pohybovat na úrovní -4 %.

Hussman se v měsíčním komentáři dále věnuje komplexním systémům, bublinám či americkým bankám. V neposlední řadě pak bilanci americké centrální banky, jejím ztrátám, recesi nebo výnosům dluhopisů.

Průměrná roční výkonnost S&P 500 by měla být dle Hussmana v následujícím desetiletí o -6,5 % horší než výkonnost amerických státních dluhopisů. Ve dvanáctiletém horizontu dokonce o -7,5 %.

The post Když se větev zlomí appeared first on Investice do akcií.

Hrozí prudké ztráty? Stratégové a obchodníci na opčních trzích si to nemyslí.

Petr Čermák — Thu, 22 Dec 2022 19:46:13 +0000

Nejnovější průzkum časopisu Barron´s mezi stratégy na Wall Street přinesl zajímavé výsledky. Žádný z nich neočekává, že by se americký akciový index S&P 500 na konci roku 2023 nacházel níže než nyní. Průměrná cílová cena stratégů je více než 4 200 bodů (aktuálně 3 781,6 bodu), přičemž jak medián, tak průměrný cíl implikují celkový výnos indexu v roce 2023 vyšší než 10 % (podobný průzkum zveřejnil server MarketWatch – odhady 18 investičních bank a brokerů naleznete ZDE).

Optimističtí jsou i obchodníci na opčních trzích, kteří v podstatě vyloučili riziko extrémních tržních ztrát – jak uvádí John Hussman ve svém nejnovějším měsíčním komentáři (ZDE). John na druhou stranu očekává, že průměrný roční výnos amerických akcií bude v následujících 10-12 letech záporný, přičemž nevylučuje možnost propadu akcií až o 60 %. Jaké jsou jeho hlavní argumenty? Jak vypadají současné valuace amerických akcií? Odpovědi naleznete v Johnově měsíčním komentáři.

The post Hrozí prudké ztráty? Stratégové a obchodníci na opčních trzích si to nemyslí. appeared first on Investice do akcií.

Odhad rizika poklesu trhu

Petr Čermák — Sun, 23 Oct 2022 16:23:39 +0000

John Hussman, zakladatel Hussman Funds, zveřejnil před několika dny svůj pravidelný měsíční komentář, v němž se tentokrát věnuje riziku dalšího poklesu akciového trhu. Dále rozebírá propady na trzích dluhopisů ve Velké Británii, insolventní FED či spekulace o blížícím se konci růstu úrokových sazeb.

Již z úvodního odstavce je zřejmé, v jakém duchu se ponese zbytek komentáře. Hussman říká: „Dobrou zprávou je, že pokles cen akcií a dluhopisů v tomto roce zvýšil dlouhodobé výnosy, které mohou investoři očekávat. Špatnou zprávou je, že dobré zprávy se pravděpodobně ještě zlepší.“ Domnívá se, že prostor pro další pokles akcií je stále značný. Očekává, že investice do desetiletých amerických státních dluhopisů zhodnotí kapitál investora v následujících 10 letech cca o 4,02 %, což by mělo být podstatně více, než kolik vynesou US akcie (desetiletý očekávaný průměrný roční výnos by se měl pohybovat kolem 0 %).

Komentář Johna Hussmana naleznete ZDE.

The post Odhad rizika poklesu trhu appeared first on Investice do akcií.

Strukturální hnací síly investičních výnosů

Petr Čermák — Thu, 18 Aug 2022 07:29:58 +0000

John Hussman, zakladatel Hussman Funds, zveřejnil další ze svých pravidelných měsíčních komentářů, v němž se tentokráte věnuje valuacím amerických akcií, racionální spekulaci, vlivu kvantitativního uvolňování na psychologii investorů, normální úrovni ukazatele P/E, ukazateli forward P/E či strukturálním hnacím silám investičních výnosů. Jako vždy uvádí i své očekávané dlouhodobé výnosy US akcií (-2,9 % ročně po dobu následujících 12 let).

Více v komentáři ZDE.

The post Strukturální hnací síly investičních výnosů appeared first on Investice do akcií.

Přátelství s medvědy

Petr Čermák — Sun, 05 Jun 2022 07:13:32 +0000

John Hussman, zakladatel Hussman Funds, zveřejnil další ze svých pravidelných měsíčních komentářů, v němž se tentokrát věnuje očekávaným dlouhodobým výnosům amerických akcií, poklesu akciového indexu S&P 500 o 60-70 %, ukazatelům ocenění, ziskovým maržím US korporací (zdeformovaným koronavirovými dotacemi), jednoduché rovnici pro výpočet očekávaného výnosu, kapitulaci investorů a dalším tématům.

Měsíční komentář naleznete ZDE.

The post Přátelství s medvědy appeared first on Investice do akcií.