V GMO vidí paralely mezi současnými trhy a spekulativní bublinou z konce minulého tisíciletí. Růstové akcie opět dramaticky překonávají svou výkonností value akcie a stejně tak se nedaří rozvíjejícím se trhům. Varují investory před tradiční alokací portfolia 60/40 (60 % akcií/40 % dluhopisů). Na akciových trzích doporučují vyhnout se obloukem USA a růstovým akciím. Za velmi atraktivní naopak považují value akcie, obzvláště pak ty na rozvíjejících se trzích („EM“), u nichž očekávají v následujících 7 letech průměrný roční reálný výnos (výnos očištěný o inflaci) na úrovni kolem 10 %. Akcie EM mají údajně vítr v zádech hned ze dvou důvodů – 1) nízké valuace, 2) podhodnocené měny.

Jakým dalším tématům se v GMO věnovali?

• Výkonnosti a valuacím portfolia 60/40 v uplynulých 120 letech.
• Výkonnosti růstových vs. value akcií a srovnání s koncem devadesátých let.
• Současné spekulativní bublině v případě akcií v USA a spekulativnímu chování investorů.
• Akciím Tesly, Nikoly či Hertz.
• Alokaci aktiv.
• Value investování – skvělému investičnímu modelu, avšak hroznému business modelu.

Několik velmi zajímavých grafů GMO

The post Opouštíme party … stejně jako v roce 1999 appeared first on Investice do akcií.