Rozhovor s Jonathanem Boyarem naleznete ZDE.

Hlavní témata:

• 05:00 – Co dělá Berkshire Weekend tak skvělým
• 10:00 – Hledání hodnoty v netradičních společnostech/akciích
• 13:30 – Proč jsou čas od času zajímavé příležitosti v oblasti micro-cap akcií
• 18:00 – Hodnota + katalyzátor vs. hodnotové pasti
• 20:00 – Mrtvé peníze jako chyba
• 22:30 – Držíme se vítězů
• 27:00 – Boyarův proces generování investičních nápadů
• 41:30 – O společnosti Discovery
• 46:52 – Trinity Place Holdings
• 53:20 – Co dělá MSG jedinečným aktivem
• 58:00 – Aktiva vytvářející netradiční hodnotu
• 63:00 – MEME akcie a FOMO
• 66:00 – Co je bezpečnostní polštář?
• 71:00 – Jonathanův otec – jak jej učil investovat

The post Příležitosti plynoucí ze správného určení vnitřní hodnoty appeared first on Investice do akcií.

• Podcast naleznete ZDE.
• Aktuální portfolio Boyar Value fondu naleznete ZDE, The Boyar Value Group’s 3Q 2019 dopis akcionářům ZDE.
• Aktuální Boyar´s Intrinsic Value Research naleznete ZDE.

Stručné shrnutí:

• Společnost vznikla v roce 1975 jako firma zaměřená na research, v roce 1983 začali spravovat peníze klientů.
• V mládí jej otec od školních let učil o firmách a podnikání.
• Investiční filosofie v Boyar Value Group je postavena na jednoduché myšlence. Na každou firmu se dívají očima vlastníka a snaží se najít odpověď na otázku, kolik by za danou společnost byl ochotný zaplatit potenciální zájemce z oboru. Hledají férovou private market value a snaží se nakoupit akcie firmy za cenu pod touto hodnotou. Jedná se o podobný přístup, který aplikuje Mario Gabelli (value investor z Gabelli Asset Management Company Investors).
• Preferují kvalitní společnosti. U cyklických firem musí člověk správně určit optimální dobu nákupu i prodeje. Jedním z největších nákladů pro US investora jsou navíc daně, kterým se snaží vyhnout.
• Při konstrukci portfolia preferují bottom-up přístup. Preferují koncentraci (cca 20-40 akcií v portfoliu) před širokou diverzifikací.
• Preferují postupné zainvestování individuálních účtů svých nových klientů.
• Při poklesu akcií v portfoliu ihned revidují svou analýzu, zda nebyla chybná a je stále validní.
• Nesnaží se uspěchat prodeje. Prodávají až ve chvíli, kdy je cena vysoko nad vnitřní hodnotou. Neradi platí daně ze zisku.
• Preferují společnosti se silnou značkou.
• Rozhodnutí o prodeji je mnohem obtížnější než rozhodnutí o nákupu.
• V sedmdesátých letech začínali se statisticky levnými akciemi. Tou dobou bylo díky nízkým valuacím hodně příležitostí, počítače nebyly tak rozšířené jako dnes a podobný způsob investování byl spíše ojedinělý.
• Největší konkurenční výhodou Boyar Value Group je dlouhodobý investiční horizont, částečně potom i research.
• Preferují komplexní situace, které přináší příležitosti.
• Drží akcie mediální společnosti Discovery (DISCA), které nedávno nakupoval do svého osobního portfolia i John Malone. Discovery považují za unikátní aktivum. Je levné, jejich pořady mají globální dosah, mají stabilní diváckou základnu napříč věkovými kategoriemi a atraktivní obsah.
• Dále vlastní akcie Madison Square Garden (MSG).
• Value investování se sice v posledních letech příliš nedaří, avšak celá řada value investorů má stále dobré absolutní výkonnosti, i když v tuto chvíli nejsou tak impozantní jako v případě růstových investorů.
• Neshortují akcie.
• Zaměřují se na společnosti, které nemají pokryti od analytiků na Wall Street.
• Zaměření na spin-offy není v posledních letech tak úspěšná investiční strategie jako v minulosti. Jednou z příčin je údajně větší aktivita hedge fondů v této oblasti či rostoucí popularita pasivního investování.
• Netuší, co bude katalyzátorem, který způsobí, že se value akciím začne opět dařit.
• Akcie Tesly (TSLA) jsou nevysvětlitelné. Nemá ponětí, proč lidé tak investují do této automobilky a kdo kupuje jejich akcie. Domnívá se, že řada investorů ztratí dříve či později na akciích Tesly hodně peněz.
• V současnosti považuje za atraktivní oblast investování společnosti ze sektoru médií či akcie firem s velmi nízkou tržní kapitalizací (small-caps a micro-caps).

The post Value investor Boyar o svém přístupu k investování, akciích Tesly, spin-offech, oblíbených akciích appeared first on Investice do akcií.

Články:

• Zisková sezóna 3Q/2019 v USA v číslech
• Čím horší mají value akcie výkonnost, tím více se Robu Arnottovi zamlouvají
• Z nejvýnosnější akcie na světě se stala během jediného dne nejztrátovější akcie
• Odliv peněz z hedge fondů pokračuje osmým měsícem v řadě
• Evropská unie pokračuje v boji proti technologickým společnostem
• Jak vypadá struktura portfolia zámožných rodin?

Grafy:

• Nejziskovější firmy na světě

Infografika:

• 69 biliónový globální dluh v jedné infografice
• Země dle jejich ekonomické komplexity
• Závod v investování do vesmírné ekonomiky

Podcasty:

• Marcelo Lima – ocenění společností Amazon, Facebook a Netflix

Videa:

• Oceňujeme nejziskovější firmu světa – IPO ropné společnosti Saudi Aramco – Aswath Damodaran

• Konverzace s jedním z nejúspěšnějších short-sellerů Jimem Chanosem ZDE.
• John Malone z Liberty Media o válce na poli stream videí – Proč nakupuje akcie Discovery?

• Kompletní hodinový rozhovor s Johnem Malonem

• Hedge fond manažer Kyle Bass – Čína: Nejlehkovážnější finanční experiment v historii lidstva

The post Přehled nejzajímavějších videí a článků týdne 47/2019 appeared first on Investice do akcií.